Ulasan-Tinjauan-Ikhtisar-Peninjauan terbaik dan paling
terpercaya perusahaan

Pasar mata uang. Pasar valuta asing adalah pasar global terdesentralisasi atau over-the-counter untuk perdagangan mata uang. Pasar ini menentukan nilai tukar mata uang asing untuk setiap mata uang. Ini mencakup semua aspek pembelian, penjualan, dan penukaran mata uang pada harga saat ini atau ditentukan. Dalam hal volume perdagangan, sejauh ini merupakan pasar terbesar di dunia, diikuti oleh pasar kredit. Peserta utama di pasar ini adalah bank internasional yang lebih besar. Pusat keuangan di seluruh dunia berfungsi sebagai jangkar perdagangan antara berbagai jenis pembeli dan penjual sepanjang waktu, dengan pengecualian akhir pekan. Karena mata uang selalu diperdagangkan berpasangan, pasar Forex tidak menetapkan biaya absolut dari suatu mata uang, tetapi menentukan harga pasar dari satu mata uang relatif terhadap mata uang lain. Misalnya: 1 dolar AS bernilai X CAD, atau CHF, atau JPY, dll. Pasar valuta asing bekerja melalui lembaga keuangan dan beroperasi pada beberapa tingkatan. Di belakang layar, bank beralih ke sejumlah kecil perusahaan keuangan yang dikenal sebagai "dealer", yang terlibat dalam volume besar perdagangan Forex. Sebagian besar pedagang valuta asing adalah bank, sehingga pasar di belakang layar ini kadang-kadang disebut "pasar antar bank" (meskipun juga melibatkan perusahaan asuransi dan jenis perusahaan keuangan lainnya). Perdagangan antara dealer Forex bisa sangat besar, melibatkan ratusan juta dolar. Karena masalah kedaulatan, ketika dua mata uang terlibat, ada sangat sedikit organisasi pengatur di Forex yang mengendalikan tindakannya. Pasar valuta asing membantu perdagangan dan investasi internasional dengan memungkinkan konversi mata uang. Sebagai contoh, itu memungkinkan bisnis di Amerika Serikat untuk mengimpor barang dari negara-negara anggota Uni Eropa, terutama anggota zona euro, dan membayar Euro, meskipun pendapatannya dalam dolar Amerika Serikat. Ini juga mendukung spekulasi dan spekulasi langsung berdasarkan perbedaan suku bunga antara kedua mata uang. Dalam transaksi valuta asing yang khas, suatu pihak membeli jumlah tertentu dalam satu mata uang, membayar mata uang itu sejumlah mata uang lain. Pasar Forex modern mulai terbentuk pada tahun 1970-an. Ini mengikuti tiga dekade pembatasan pemerintah pada transaksi valuta asing di bawah sistem manajemen moneter Bretton Woods, yang menetapkan aturan untuk hubungan komersial dan keuangan antara negara-negara industri utama di dunia setelah Perang Dunia II. Negara-negara secara bertahap beralih ke nilai tukar mengambang dari rezim nilai tukar sebelumnya, yang tetap tetap sesuai sistem Bretton Woods. Pasar Forex unik karena karakteristik berikut: - volume perdagangan yang sangat besar, mewakili kelas aset terbesar di dunia yang mengarah ke likuiditas tinggi; - Posisi geografis yang luas - pasar ini berlokasi di seluruh dunia; - operasinya yang berkelanjutan: 24 jam sehari kecuali akhir pekan, mis., berdagang mulai 22:00 GMT pada hari Minggu (Sydney) hingga 22:00 GMT Jumat (New York); - berbagai faktor yang mempengaruhi nilai tukar; - margin rendah dari laba relatif dibandingkan dengan pasar lain dari pendapatan tetap; dan - penggunaan leverage untuk meningkatkan margin laba dan rugi dan sehubungan dengan ukuran akun. Dengan demikian, telah disebut sebagai pasar yang paling dekat dengan ideal kompetisi sempurna, terlepas dari intervensi mata uang oleh bank sentral. Menurut Bank for International Settlements, hasil global pendahuluan dari 2019 Triennial Bank Sentral Valuta Asing dan Kegiatan Pasar Derivatif OTC menunjukkan bahwa perdagangan di pasar Forex rata-rata $ 6,6 triliun per hari pada April 2019, ini naik dari $ 5,1 triliun pada April 2016 Sejarah. Zaman dahulu. Perdagangan dan pertukaran mata uang pertama kali terjadi pada zaman kuno. Penukar uang (orang yang membantu orang lain menukar uang dan juga mengambil komisi atau memungut bayaran) tinggal di Tanah Suci pada masa tulisan Talmud (zaman Alkitab). Orang-orang ini (kadang-kadang disebut "kollybistẻs") menggunakan kios-kios kota, dan sebagai gantinya, Pengadilan Kuil orang-orang bukan Yahudi. Penukar uang juga merupakan tukang perak dan / atau pandai emas dari zaman kuno yang lebih baru. Selama abad ke-4 Masehi, pemerintah Bizantium terus memonopoli pertukaran mata uang. Papyri PCZ I 59021 (c.259 / 8 SM), menunjukkan terjadinya pertukaran koin di Mesir Kuno. Mata uang dan pertukaran adalah elemen penting perdagangan di dunia kuno, memungkinkan orang untuk membeli dan menjual barang-barang seperti makanan, tembikar, dan bahan baku. Jika koin Yunani memiliki lebih banyak emas daripada koin Mesir karena ukuran atau isinya, maka pedagang dapat menukar lebih sedikit koin emas Yunani dengan lebih banyak koin Mesir, atau untuk lebih banyak barang material. Inilah sebabnya, pada titik tertentu dalam sejarah mereka, sebagian besar mata uang dunia yang beredar saat ini memiliki nilai yang tetap pada kuantitas tertentu dari standar yang diakui seperti perak dan emas. Abad Pertengahan dan kemudian. Selama abad ke-15, keluarga Medici diminta untuk membuka bank di lokasi Asing untuk menukar mata uang untuk bertindak atas nama pedagang tekstil. Untuk memfasilitasi perdagangan, bank menciptakan nostro (dari bahasa Italia, ini diterjemahkan menjadi "akun kami") yang berisi dua entri kolom yang menunjukkan jumlah mata uang asing dan lokal; informasi yang berkaitan dengan penyimpanan rekening di bank asing. Selama abad ke-17 (atau ke-18), Amsterdam mempertahankan pasar Forex aktif. Pada tahun 1704, pertukaran mata uang asing terjadi antara agen-agen yang bertindak untuk kepentingan Kerajaan Inggris dan Kabupaten Belanda. Awal modern. Tahun 1880 dianggap oleh setidaknya satu sumber sebagai awal dari pertukaran mata uang asing modern: standar emas dimulai pada tahun itu. Sebelum Perang Dunia Pertama, ada kontrol perdagangan internasional yang jauh lebih terbatas. Termotivasi oleh awal perang, negara-negara meninggalkan sistem moneter standar emas. Modern hingga post modern. Dari tahun 1899 hingga 1913, kepemilikan valuta asing negara meningkat pada tingkat tahunan 10,8%, sementara kepemilikan emas meningkat pada tingkat tahunan 6,3% antara 1903 dan 1913. Pada akhir 1913, hampir setengah dari Devisa dunia dilakukan dengan menggunakan pound sterling. Jumlah bank Asing yang beroperasi dalam batas-batas London meningkat dari 3 pada tahun 1860, menjadi 71 pada tahun 1913. Pada tahun 1902, hanya ada dua pialang Valuta Asing London. Pada awal abad ke-20, perdagangan mata uang paling aktif di Paris, Kota New York dan Berlin; Inggris sebagian besar tetap tidak terlibat sampai 1914. Antara 1919 dan 1922, jumlah broker valuta asing di London meningkat menjadi 17; dan pada tahun 1924, ada 40 perusahaan yang beroperasi untuk tujuan pertukaran. Selama tahun 1920-an, keluarga Kleinwort dikenal sebagai pemimpin pasar valuta asing, sementara Japheth, Montagu & Co. dan Seligman masih menjamin pengakuan sebagai pedagang Forex yang signifikan. Perdagangan di London mulai menyerupai manifestasi modernnya. Pada 1928, perdagangan Forex merupakan bagian integral dari fungsi keuangan kota. Kontrol pertukaran benua, ditambah faktor-faktor lain di Eropa dan Amerika Latin, menghambat setiap upaya kemakmuran grosir dari perdagangan untuk orang-orang London 1930-an. Setelah Perang Dunia II. Pada tahun 1944, Bretton Woods Accord ditandatangani, memungkinkan mata uang berfluktuasi dalam kisaran ± 1% dari nilai tukar nominal mata uang tersebut. Di Jepang, Hukum Bank Devisa diperkenalkan pada tahun 1954. Akibatnya, Bank Tokyo menjadi pusat devisa pada bulan September 1954. Antara tahun 1954 dan 1959, hukum Jepang diubah untuk memungkinkan transaksi valuta asing dalam lebih banyak mata uang Barat . Presiden A.S., Richard Nixon dikreditkan dengan mengakhiri Bretton Woods Accord dan kurs tetap, akhirnya menghasilkan sistem mata uang mengambang bebas. Setelah Kesepakatan berakhir pada tahun 1971, Perjanjian Smithsonian memungkinkan tarif berfluktuasi hingga ± 2%. Pada tahun 1961-1962, volume operasi asing oleh Federal Reserve AS relatif rendah. Mereka yang terlibat dalam mengendalikan nilai tukar menemukan bahwa batas-batas Perjanjian itu tidak realistis dan berhenti pada bulan Maret 1973, ketika beberapa waktu kemudian tidak ada mata uang utama yang dipertahankan dengan kapasitas untuk konversi ke emas, organisasi lebih mengandalkan cadangan mata uang. Dari tahun 1970 hingga 1973, volume perdagangan di pasar meningkat tiga kali lipat. Pada suatu waktu (menurut Gandolfo selama Februari-Maret 1973) beberapa pasar "terpecah", dan pasar mata uang dua tingkat kemudian diperkenalkan, dengan kurs mata uang ganda. Ini dihapuskan pada bulan Maret 1974. Reuters memperkenalkan monitor komputer selama Juni 1973, menggantikan telepon dan teleks yang digunakan sebelumnya untuk kuota perdagangan. Pasar tutup. Karena ketidakefektifan Bretton Woods Accord dan European Joint Float, pasar Forex terpaksa ditutup sekitar tahun 1972 dan Maret 1973. Pembelian dolar AS terbesar dalam sejarah 1976 adalah ketika pemerintah Jerman Barat mencapai hampir 3 miliar dolar akuisisi (angka diberikan sebagai 2,75 miliar total oleh The Statesman: Volume 18 1974). Peristiwa ini menunjukkan ketidakmungkinan menyeimbangkan nilai tukar dengan langkah-langkah kontrol yang digunakan pada saat itu, dan sistem moneter dan pasar valuta asing di Jerman Barat dan negara-negara lain di Eropa ditutup selama dua minggu (selama Februari dan, atau, Maret 1973) Giersch, Paqué, & Schmieding menyatakan ditutup setelah pembelian "7,5 juta Tanda" Brawley menyatakan "... Pasar pertukaran harus ditutup. Ketika dibuka kembali ... 1 Maret" yaitu pembelian besar terjadi setelah penutupan ). Setelah 1973. Di negara maju, kontrol negara atas perdagangan Valuta Asing berakhir pada tahun 1973 ketika kondisi pasar bebas mengambang dan relatif modern pada zaman modern dimulai. Sumber lain mengklaim bahwa pertama kali pasangan mata uang diperdagangkan oleh pelanggan ritel AS adalah selama tahun 1982, dengan pasangan mata uang tambahan tersedia pada tahun berikutnya. Pada tanggal 1 Januari 1981, sebagai bagian dari perubahan yang dimulai pada tahun 1978, Bank Rakyat Tiongkok mengizinkan "perusahaan" domestik tertentu untuk berpartisipasi dalam perdagangan valuta asing. Suatu saat selama tahun 1981, pemerintah Korea Selatan mengakhiri kontrol Forex dan memungkinkan perdagangan bebas terjadi untuk pertama kalinya. Selama tahun 1988, pemerintah negara itu menerima kuota IMF untuk perdagangan internasional. Intervensi oleh bank-bank Eropa (terutama Bundesbank) mempengaruhi pasar Forex pada tanggal 27 Februari 1985. Proporsi terbesar dari semua perdagangan di seluruh dunia selama tahun 1987 berada di Inggris (sedikit lebih dari seperempat). Amerika Serikat memiliki keterlibatan tertinggi kedua dalam perdagangan. Selama tahun 1991, Iran mengubah perjanjian internasional dengan beberapa negara dari pertukaran minyak menjadi Devisa. Ukuran pasar dan likuiditas. Pasar Forex adalah pasar keuangan paling likuid di dunia. Pedagang meliputi pemerintah dan bank sentral, bank komersial, investor institusi lain dan lembaga keuangan, spekulan mata uang, perusahaan komersial lainnya, dan individu. Menurut Survei Triennial Central Bank 2019, yang dikoordinasikan oleh Bank for International Settlements, omset harian rata-rata adalah $ 6,6 triliun pada April 2019 (dibandingkan dengan $ 1,9 triliun pada 2004). Dari $ 6,6 triliun ini, $ 2 triliun adalah transaksi spot dan $ 4,6 triliun diperdagangkan secara langsung, swap, dan turunan lainnya. Valuta asing diperdagangkan di pasar bebas di mana broker / dealer bernegosiasi langsung satu sama lain, sehingga tidak ada pertukaran sentral atau lembaga kliring. Pusat perdagangan geografis terbesar adalah Inggris, terutama London. Pada bulan April 2019, perdagangan di Inggris menyumbang 43,1% dari total, menjadikannya sebagai pusat terpenting untuk perdagangan Forex di dunia. Karena dominasi London di pasar, harga yang dikutip mata uang tertentu biasanya adalah harga pasar London. Misalnya, ketika Dana Moneter Internasional menghitung nilai hak penarikan khusus setiap hari, mereka menggunakan harga pasar London pada siang hari itu. Perdagangan di Amerika Serikat menyumbang 16,5%, Singapura dan Hong Kong menyumbang 7,6% dan Jepang menyumbang 4,5%. Omzet yang diperdagangkan di bursa valuta asing dan opsi tumbuh dengan cepat pada 2004-2013, mencapai $ 145 miliar pada April 2013 (dua kali lipat omset tercatat pada April 2007). Pada April 2019, derivatif mata uang yang diperdagangkan di bursa mewakili 2% dari omset valuta asing OTC. Kontrak berjangka valuta asing diperkenalkan pada tahun 1972 di Chicago Mercantile Exchange dan diperdagangkan lebih daripada sebagian besar kontrak berjangka lainnya. Sebagian besar negara maju mengizinkan perdagangan produk turunan (seperti futures dan opsi berjangka) di bursa mereka. Semua negara maju ini sudah memiliki akun modal yang sepenuhnya dapat dikonversi. Beberapa pemerintah dari pasar negara berkembang tidak mengizinkan produk turunan Valuta Asing di bursa mereka karena mereka memiliki kontrol modal. Penggunaan derivatif tumbuh di banyak negara berkembang. Negara-negara seperti Korea Selatan, Afrika Selatan, dan India telah melakukan pertukaran mata uang berjangka, meskipun memiliki beberapa kontrol modal. Perdagangan valas meningkat sebesar 20% antara April 2007 dan April 2010 dan telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak 2004. Peningkatan omset disebabkan oleh sejumlah faktor: semakin pentingnya nilai tukar mata uang asing sebagai kelas aset, peningkatan aktivitas perdagangan pedagang frekuensi, dan munculnya investor ritel sebagai segmen pasar yang penting. Pertumbuhan eksekusi elektronik dan beragam pemilihan tempat eksekusi telah menurunkan biaya transaksi, meningkatkan likuiditas pasar, dan menarik partisipasi yang lebih besar dari banyak tipe pelanggan. Secara khusus, perdagangan elektronik melalui portal online telah memudahkan pedagang eceran untuk berdagang di pasar Forex. Pada 2010, perdagangan ritel diperkirakan menyumbang hingga 10% dari omset spot, atau $ 150 miliar per hari (lihat di bawah: Pedagang Valuta Asing Ritel). Pelaku pasar. Tidak seperti pasar saham, pasar Forex dibagi menjadi beberapa tingkat akses. Di atas adalah pasar valuta asing antar bank, yang terdiri dari bank-bank komersial terbesar dan pedagang efek. Dalam pasar antar bank, spread, yang merupakan perbedaan antara harga bid dan ask, sangat tajam dan tidak diketahui pemain di luar lingkaran dalam. Perbedaan antara harga bid dan ask melebar (misalnya dari 0 ke 1 pip menjadi 1-2 pip untuk mata uang seperti EUR) saat Anda menurunkan tingkat akses. Ini karena volume. Jika seorang trader dapat menjamin transaksi dalam jumlah besar untuk jumlah besar, mereka dapat menuntut perbedaan yang lebih kecil antara harga bid dan ask, yang disebut sebagai spread yang lebih baik. Tingkat akses yang membentuk pasar Forex ditentukan oleh ukuran "garis" (jumlah uang yang mereka perdagangkan). Pasar antar bank tingkat atas menyumbang 51% dari semua transaksi. Dari sana, bank-bank kecil, diikuti oleh perusahaan multinasional besar (yang perlu melakukan lindung nilai risiko dan membayar karyawan di berbagai negara), dana lindung nilai yang besar, dan bahkan beberapa pembuat pasar ritel. Menurut Galati dan Melvin, "Dana pensiun, perusahaan asuransi, reksa dana, dan investor institusi lainnya telah memainkan peran yang semakin penting di pasar keuangan pada umumnya, dan di pasar Forex pada khususnya, sejak awal 2000-an." (2004) Selain itu, ia mencatat, "Dana lindung nilai telah tumbuh secara signifikan selama periode 2001-2004 dalam hal jumlah dan ukuran keseluruhan". Bank-bank sentral juga berpartisipasi dalam pasar valuta asing untuk menyelaraskan mata uang dengan kebutuhan ekonomi mereka. Perusahaan komersial. Bagian penting dari pasar Valas berasal dari kegiatan keuangan perusahaan yang mencari mata uang asing untuk membayar barang atau jasa. Perusahaan komersial sering berdagang dalam jumlah yang cukup kecil dibandingkan dengan bank atau spekulan, dan perdagangan mereka sering memiliki dampak jangka pendek kecil pada tingkat pasar. Namun demikian, arus perdagangan merupakan faktor penting dalam arah jangka panjang nilai tukar mata uang. Beberapa perusahaan multinasional (MNC) dapat memiliki dampak yang tidak terduga ketika posisi yang sangat besar dicakup karena eksposur yang tidak banyak diketahui oleh pelaku pasar lainnya. Bank sentral. Bank sentral nasional memainkan peran penting dalam pasar Forex. Mereka mencoba mengendalikan jumlah uang beredar, inflasi, dan / atau suku bunga dan sering memiliki tingkat target resmi atau tidak resmi untuk mata uang mereka. Mereka dapat menggunakan cadangan devisa mereka yang sering besar untuk menstabilkan pasar. Namun demikian, efektivitas bank sentral "menstabilkan spekulasi" diragukan karena bank sentral tidak bangkrut jika mereka membuat kerugian besar seperti pedagang lainnya. Juga tidak ada bukti yang meyakinkan bahwa mereka benar-benar mendapat untung dari perdagangan. Perusahaan manajemen investasi. Perusahaan manajemen investasi (yang biasanya mengelola akun besar atas nama pelanggan seperti dana pensiun dan dana abadi) menggunakan pasar Forex untuk memfasilitasi transaksi dalam sekuritas Asing. Sebagai contoh, seorang manajer investasi yang memiliki portofolio ekuitas internasional perlu membeli dan menjual beberapa pasangan mata uang asing untuk membayar pembelian surat berharga asing. Beberapa perusahaan manajemen investasi juga memiliki operasi overlay mata uang spesialis yang lebih spekulatif, yang mengelola eksposur mata uang klien dengan tujuan menghasilkan laba serta membatasi risiko. Sementara jumlah jenis perusahaan spesialis ini cukup kecil, banyak yang memiliki nilai besar aset yang dikelola dan oleh karena itu, dapat menghasilkan perdagangan besar. Pedagang Valuta Asing Ritel. Pedagang spekulatif ritel individu merupakan segmen yang tumbuh dari pasar ini. Saat ini, mereka berpartisipasi secara tidak langsung melalui broker atau bank. Pialang ritel, sementara sebagian besar dikendalikan dan diatur di AS oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi dan Asosiasi Perdagangan Berjangka Nasional, sebelumnya telah mengalami penipuan valuta asing berkala. Untuk mengatasi masalah ini, pada tahun 2010 NFA mengharuskan anggotanya yang berurusan di pasar Forex untuk mendaftar seperti itu (yaitu, Forex CTA, bukan CTA). Para anggota NFA yang secara tradisional akan tunduk pada persyaratan modal bersih minimum, FCM dan IB, tunduk pada persyaratan modal bersih minimum yang lebih besar jika mereka berurusan dalam Forex. Sejumlah broker Forex beroperasi dari Inggris di bawah peraturan Otoritas Jasa Keuangan di mana perdagangan valuta asing menggunakan margin adalah bagian dari industri perdagangan derivatif over-the-counter yang lebih luas yang mencakup kontrak untuk perbedaan dan taruhan spread keuangan. Ada dua jenis utama broker Forex ritel yang menawarkan peluang untuk perdagangan mata uang spekulatif: broker dan dealer atau pembuat pasar. Broker berfungsi sebagai agen pelanggan di pasar Forex yang lebih luas, dengan mencari harga terbaik di pasar untuk pesanan ritel dan menangani atas nama pelanggan ritel. Mereka membebankan komisi atau "mark-up" di samping harga yang diperoleh di pasar. Dealer atau pembuat pasar, sebaliknya, biasanya bertindak sebagai pelaku dalam transaksi versus pelanggan eceran, dan mengutip harga yang mereka inginkan. Perusahaan valuta asing bukan bank. Perusahaan valuta asing bukan bank menawarkan pertukaran mata uang dan pembayaran internasional kepada individu dan perusahaan swasta. Ini juga dikenal sebagai "pialang valuta asing" tetapi berbeda karena mereka tidak menawarkan perdagangan spekulatif melainkan pertukaran mata uang dengan pembayaran (yaitu, biasanya ada pengiriman mata uang secara fisik ke rekening bank). Diperkirakan bahwa di Inggris, 14% dari transfer / pembayaran mata uang dilakukan melalui Perusahaan Valuta Asing. Nilai jual perusahaan-perusahaan ini biasanya bahwa mereka akan menawarkan nilai tukar yang lebih baik atau pembayaran yang lebih murah daripada bank pelanggan. Perusahaan-perusahaan ini berbeda dari Perusahaan Transfer Uang dalam hal mereka umumnya menawarkan layanan bernilai lebih tinggi. Volume transaksi yang dilakukan melalui Perusahaan Valuta Asing di India berjumlah sekitar US $ 2 miliar per hari. Ini tidak bersaing dengan pasar Forex bereputasi internasional yang berkembang dengan baik, tetapi dengan masuknya Perusahaan Valuta Asing daring, pasar terus berkembang. Sekitar 25% dari transfer / pembayaran mata uang di India dilakukan melalui Perusahaan Devisa non-bank. Sebagian besar perusahaan ini menggunakan USP nilai tukar yang lebih baik daripada bank. Mereka diatur oleh FEDAI dan setiap transaksi dalam Valuta Asing diatur oleh Undang-Undang Manajemen Valuta Asing, 1999 (FEMA). Perusahaan pengiriman uang dan pertukaran poin. Perusahaan pengiriman uang melakukan transfer bernilai rendah volume tinggi pada umumnya oleh migran ekonomi yang kembali ke negara asal mereka. Pada tahun 2007, Grup Aite memperkirakan bahwa terdapat $ 369 miliar pengiriman uang (naik 8% dari tahun sebelumnya). Empat pasar asing terbesar (India, Cina, Meksiko, dan Filipina) menerima $ 95 miliar. Penyedia terbesar dan paling terkenal adalah Western Union dengan 345.000 agen di seluruh dunia, diikuti oleh UAE Exchange. Poin pertukaran atau perusahaan transfer mata uang menyediakan layanan pertukaran mata uang asing bernilai rendah bagi para pelancong. Ini biasanya terletak di bandara dan stasiun atau di lokasi wisata dan memungkinkan catatan fisik ditukar dari satu mata uang ke mata uang lainnya. Mereka mengakses pasar Valas melalui bank atau perusahaan valuta asing bukan bank. Memperbaiki valuta asing. Penetapan nilai tukar mata uang asing adalah nilai tukar moneter harian yang ditetapkan oleh bank nasional masing-masing negara. Idenya adalah bahwa bank sentral menggunakan waktu tetap dan nilai tukar untuk mengevaluasi perilaku mata uang mereka. Memperbaiki nilai tukar mencerminkan nilai riil keseimbangan di pasar. Bank, dealer, dan pedagang menggunakan suku bunga tetap sebagai indikator tren pasar. Ekspektasi belaka atau rumor bank sentral Intervensi valuta asing mungkin cukup untuk menstabilkan mata uang. Namun, intervensi agresif dapat digunakan beberapa kali setiap tahun di negara-negara dengan rezim mata uang mengambang yang kotor. Bank sentral tidak selalu mencapai tujuannya. Sumber daya gabungan pasar dapat dengan mudah membanjiri bank sentral mana pun. Beberapa skenario seperti ini terlihat pada runtuhnya Mekanisme Nilai Tukar Eropa 1992-93, dan belakangan ini di Asia. Karakteristik perdagangan. Tidak ada pasar yang terpadu atau terpusat untuk sebagian besar perdagangan, dan hanya ada sedikit peraturan lintas batas. Karena sifat bebas dari pasar mata uang, ada beberapa pasar yang saling berhubungan, di mana instrumen mata uang yang berbeda diperdagangkan. Ini menyiratkan bahwa tidak ada nilai tukar tunggal melainkan sejumlah tingkat (harga) yang berbeda, tergantung pada bank atau pembuat pasar mana yang diperdagangkan, dan di mana itu. Dalam praktiknya, kursnya cukup dekat karena perdagangan arbitrage. Karena dominasi London di pasar, harga mata uang tertentu yang dikutip biasanya adalah harga pasar London. Pertukaran perdagangan utama termasuk Electronic Broking Services (EBS) dan Thomson Reuters Dealing, sementara bank-bank besar juga menawarkan sistem perdagangan. Sebuah usaha patungan Chicago Mercantile Exchange dan Reuters, disebut Fxmarketspace dibuka pada 2007 dan bercita-cita tetapi gagal untuk peran mekanisme kliring pasar sentral. Pusat perdagangan utama adalah London dan Kota New York, meskipun Tokyo, Hong Kong, dan Singapura juga merupakan pusat penting. Bank di seluruh dunia berpartisipasi. Perdagangan mata uang terjadi terus menerus sepanjang hari; saat sesi perdagangan Asia berakhir, sesi Eropa dimulai, diikuti oleh sesi Amerika Utara dan kemudian kembali ke sesi Asia. Fluktuasi nilai tukar biasanya disebabkan oleh aliran moneter aktual serta oleh ekspektasi perubahan aliran moneter. Ini disebabkan oleh perubahan dalam pertumbuhan produk domestik bruto (PDB), inflasi (teori paritas daya beli), suku bunga (paritas suku bunga, efek Fisher Domestik, efek Fisher Internasional), defisit atau surplus anggaran dan perdagangan, m&A lintas-perbatasan besar kesepakatan dan kondisi ekonomi makro lainnya. Berita utama dirilis secara publik, seringkali pada tanggal yang dijadwalkan, sehingga banyak orang memiliki akses ke berita yang sama pada saat yang sama. Namun, bank besar memiliki keunggulan penting; mereka dapat melihat aliran pesanan pelanggan mereka. Mata uang diperdagangkan melawan satu sama lain secara berpasangan. Setiap pasangan mata uang dengan demikian merupakan produk perdagangan individu dan secara tradisional dicatat XXXYYY atau XXX / YYY, di mana XXX dan YYY adalah kode tiga huruf internasional ISO 4217 dari mata uang yang terlibat. Mata uang pertama (XXX) adalah mata uang dasar yang dikutip relatif terhadap mata uang kedua (YYY), yang disebut mata uang lawan (atau mata uang kutipan). Misalnya, kutipan EURUSD (EUR / USD) 1,5465 adalah harga Euro yang dinyatakan dalam dolar AS, artinya 1 euro = 1,5465 dolar. Konvensi pasar adalah untuk mengutip sebagian besar nilai tukar terhadap USD dengan dolar AS sebagai mata uang dasar (mis. USDJPY, USDCAD, USDCHF). Pengecualiannya adalah pound Inggris (GBP), dolar Australia (AUD), dolar Selandia Baru (NZD) dan euro (EUR) di mana USD adalah mata uang lawan (mis. GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). Faktor-faktor yang mempengaruhi XXX akan memengaruhi XXXYYY dan XXXZZZ. Ini menyebabkan korelasi mata uang positif antara XXXYYY dan XXXZZZ. Di pasar spot, menurut Triennial Survey 2019, pasangan mata uang bilateral yang paling banyak diperdagangkan adalah: - EURUSD: 24.0% - USDJPY: 13,2% - GBPUSD (juga disebut kabel): 9,6% Mata uang A.S. terlibat dalam 88,3% transaksi, diikuti oleh euro (32,3%), yen (16,8%), dan sterling (12,8%). Persentase volume untuk semua mata uang individu harus menambahkan hingga 200%, karena setiap transaksi melibatkan dua mata uang. Perdagangan dalam euro telah tumbuh pesat sejak penciptaan mata uang pada Januari 1999, dan berapa lama pasar Forex akan tetap berpusat pada dolar terbuka untuk diperdebatkan. Sampai baru-baru ini, perdagangan euro versus mata uang non-Eropa ZZZ biasanya melibatkan dua perdagangan: EURUSD dan USDZZZ. Pengecualian untuk ini adalah EURJPY, yang merupakan pasangan mata uang yang diperdagangkan di pasar spot antar bank. Faktor penentu nilai tukar. Dalam rezim nilai tukar tetap, nilai tukar diputuskan oleh pemerintah, sementara sejumlah teori telah diajukan untuk menjelaskan (dan memprediksi) fluktuasi nilai tukar dalam rezim nilai tukar mengambang, termasuk: - Kondisi paritas internasional: Paritas daya beli relatif, paritas suku bunga, efek Fisher Domestik, efek Fisher Internasional. Meskipun sampai batas tertentu teori-teori di atas memberikan penjelasan logis untuk fluktuasi nilai tukar, namun teori-teori ini goyah karena didasarkan pada asumsi yang menantang yang jarang berlaku di dunia nyata. - Model Neraca Pembayaran: Model ini, sebagian besar berfokus pada barang dan jasa yang dapat diperdagangkan, mengabaikan peran peningkatan arus modal global. Itu gagal memberikan penjelasan untuk apresiasi dolar AS yang terus-menerus selama tahun 1980-an dan sebagian besar tahun 1990-an, meskipun defisit transaksi berjalan AS melonjak. - Model pasar aset: memandang mata uang sebagai kelas aset penting untuk membangun portofolio investasi. Harga aset sebagian besar dipengaruhi oleh kemauan orang untuk memegang jumlah aset yang ada, yang pada gilirannya tergantung pada harapan mereka pada nilai aset-aset ini di masa depan. Model pasar aset penentuan nilai tukar menyatakan bahwa "nilai tukar antara dua mata uang mewakili harga yang hanya menyeimbangkan pasokan relatif dari, dan permintaan untuk, aset dalam mata uang tersebut." Tidak ada model yang dikembangkan sejauh ini yang berhasil menjelaskan nilai tukar dan volatilitas dalam kerangka waktu yang lebih lama. Untuk kerangka waktu yang lebih pendek (kurang dari beberapa hari), algoritma dapat dirancang untuk memprediksi harga. Dipahami dari model-model di atas bahwa banyak faktor ekonomi makro mempengaruhi nilai tukar dan pada akhirnya harga mata uang adalah hasil dari dua kekuatan penawaran dan permintaan. Pasar mata uang dunia dapat dipandang sebagai peleburan besar: dalam campuran besar dan peristiwa yang terus berubah saat ini, faktor penawaran dan permintaan terus berubah, dan harga satu mata uang dalam kaitannya dengan perubahan lain sesuai. Tidak ada pasar lain yang mencakup (dan menyaring) sebanyak yang terjadi di dunia pada waktu tertentu seperti Valuta Asing. Penawaran dan permintaan untuk mata uang tertentu, dan dengan demikian nilainya, tidak dipengaruhi oleh elemen tunggal, melainkan oleh beberapa. Unsur-unsur ini umumnya jatuh ke dalam tiga kategori: faktor ekonomi, kondisi politik dan psikologi pasar. Faktor-faktor ekonomi. Faktor ekonomi meliputi: (a) kebijakan ekonomi, disebarluaskan oleh lembaga pemerintah dan bank sentral, (b) kondisi ekonomi, yang secara umum diungkapkan melalui laporan ekonomi, dan indikator ekonomi lainnya. - Kebijakan ekonomi terdiri dari kebijakan fiskal pemerintah (praktik anggaran / pengeluaran) dan kebijakan moneter (sarana yang digunakan bank sentral pemerintah untuk mempengaruhi penawaran dan "biaya" uang, yang dicerminkan oleh tingkat suku bunga). - Defisit atau surplus anggaran pemerintah: Pasar biasanya bereaksi negatif terhadap pelebaran defisit anggaran pemerintah, dan secara positif terhadap penyempitan defisit anggaran. Dampaknya tercermin dalam nilai mata uang suatu negara. - Neraca tingkat dan tren perdagangan: Alur perdagangan antar negara menggambarkan permintaan barang dan jasa, yang pada gilirannya menunjukkan permintaan mata uang suatu negara untuk melakukan perdagangan. Surplus dan defisit dalam perdagangan barang dan jasa mencerminkan daya saing ekonomi suatu negara. Misalnya, defisit perdagangan dapat berdampak negatif pada mata uang suatu negara. - Tingkat dan tren inflasi: Biasanya mata uang akan kehilangan nilai jika ada tingkat inflasi yang tinggi di negara tersebut atau jika tingkat inflasi dianggap meningkat. Ini karena inflasi mengikis daya beli, sehingga permintaan, untuk mata uang tertentu. Namun, mata uang terkadang menguat ketika inflasi naik karena ekspektasi bahwa bank sentral akan menaikkan suku bunga jangka pendek untuk memerangi kenaikan inflasi. - Pertumbuhan ekonomi dan kesehatan: Laporan seperti PDB, tingkat pekerjaan, penjualan ritel, pemanfaatan kapasitas dan lainnya, merinci tingkat pertumbuhan ekonomi dan kesehatan suatu negara. Secara umum, semakin sehat dan kuat perekonomian suatu negara, semakin baik mata uangnya akan berkinerja, dan semakin banyak permintaan untuk itu. - Produktivitas suatu ekonomi: Meningkatkan produktivitas dalam suatu ekonomi harus secara positif mempengaruhi nilai mata uangnya. Efeknya lebih menonjol jika peningkatannya di sektor perdagangan. Kondisi politik. Kondisi dan peristiwa politik internal, regional, dan internasional dapat memiliki efek mendalam pada pasar mata uang. Semua nilai tukar rentan terhadap ketidakstabilan politik dan antisipasi tentang partai yang berkuasa baru. Pergolakan politik dan ketidakstabilan dapat berdampak negatif pada ekonomi suatu negara. Misalnya, destabilisasi pemerintah koalisi di Pakistan dan Thailand dapat berdampak negatif pada nilai mata uang mereka. Demikian pula, di negara yang mengalami kesulitan keuangan, munculnya faksi politik yang dianggap bertanggung jawab secara finansial dapat memiliki efek sebaliknya. Juga, peristiwa di satu negara di suatu wilayah dapat memacu minat positif / negatif di negara tetangga dan, dalam prosesnya, memengaruhi mata uangnya. Psikologi pasar. Psikologi pasar dan persepsi pedagang memengaruhi pasar Forex dalam berbagai cara: - Penerbangan ke kualitas: Peristiwa internasional yang tidak menentu dapat mengarah pada "penerbangan ke kualitas", sejenis pelarian modal di mana investor memindahkan aset mereka ke "tempat yang aman". Akan ada permintaan yang lebih besar, dengan demikian harga yang lebih tinggi, untuk mata uang yang dianggap lebih kuat daripada rekan-rekan mereka yang relatif lebih lemah. Dolar AS, franc Swiss dan emas telah menjadi tempat berlindung tradisional selama masa ketidakpastian politik atau ekonomi. - Tren jangka panjang: Pasar mata uang sering bergerak dalam tren jangka panjang yang terlihat. Meskipun mata uang tidak memiliki musim tanam tahunan seperti komoditas fisik, siklus bisnis memang terasa. Analisis siklus melihat tren harga jangka panjang yang mungkin naik dari tren ekonomi atau politik. - "Beli rumor, jual fakta": disangkal pasar ini dapat berlaku untuk banyak situasi mata uang. Ini adalah kecenderungan harga mata uang untuk mencerminkan dampak dari tindakan tertentu sebelum terjadi dan, ketika peristiwa yang diantisipasi terjadi, bereaksi persis ke arah yang berlawanan. Ini juga dapat disebut sebagai pasar "oversold" atau "overbought". Untuk membeli rumor atau menjual fakta juga bisa menjadi contoh dari bias kognitif yang dikenal sebagai anchoring, ketika investor terlalu fokus pada relevansi peristiwa luar dengan harga mata uang. - Angka ekonomi: Walaupun angka ekonomi dapat mencerminkan kebijakan ekonomi, beberapa laporan dan angka memiliki efek seperti jimat: angka itu sendiri menjadi penting bagi psikologi pasar dan mungkin memiliki dampak langsung pada pergerakan pasar jangka pendek. "Yang harus ditonton" dapat berubah seiring waktu. Dalam beberapa tahun terakhir, misalnya, jumlah uang beredar, lapangan kerja, angka neraca perdagangan, dan angka inflasi semuanya menjadi sorotan. - Pertimbangan perdagangan teknis: Seperti di pasar lain, akumulasi pergerakan harga dalam pasangan mata uang seperti EUR / USD dapat membentuk pola nyata yang mungkin berusaha digunakan oleh pedagang. Banyak pedagang mempelajari grafik harga untuk mengidentifikasi pola tersebut. Perdagangan instrumen keuangan: jenis kontrak. Kontrak spot. Transaksi spot adalah transaksi pengiriman dua hari (kecuali dalam kasus perdagangan antara dolar AS, dolar Kanada, lira Turki, euro, dan rubel Rusia, yang diselesaikan pada hari kerja berikutnya), sebagai lawan dari kontrak berjangka, yang merupakan biasanya tiga bulan. Perdagangan ini merupakan "pertukaran langsung" antara dua mata uang, memiliki jangka waktu terpendek, melibatkan uang tunai daripada kontrak, dan bunga tidak termasuk dalam transaksi yang disepakati. Perdagangan spot adalah salah satu jenis perdagangan Forex yang paling umum. Seringkali, seorang pialang Forex akan membebankan biaya kecil kepada klien untuk roll-over transaksi kedaluwarsa menjadi transaksi identik baru untuk kelanjutan perdagangan. Biaya roll-over ini dikenal sebagai biaya "swap". Kontrak berjangka. Salah satu cara untuk menghadapi risiko valuta asing adalah dengan melakukan transaksi forward. Dalam transaksi ini, uang tidak benar-benar berpindah tangan sampai beberapa yang disepakati di masa mendatang. Pembeli dan penjual menyepakati nilai tukar untuk tanggal apa pun di masa depan, dan transaksi terjadi pada tanggal itu, apa pun kurs pasar saat itu. Durasi perdagangan bisa satu hari, beberapa hari, bulan atau tahun. Biasanya tanggalnya ditentukan oleh kedua belah pihak. Kemudian kontrak forward dinegosiasikan dan disepakati oleh kedua belah pihak. Kontrak Non-deliverable forward (NDF). Bank forex, ECN, dan broker utama menawarkan kontrak NDF, yang merupakan derivatif yang tidak memiliki kemampuan pengiriman nyata. NDF populer untuk mata uang dengan batasan seperti peso Argentina. Faktanya, Forex hedger hanya dapat melakukan lindung nilai atas risiko tersebut dengan NDF, karena mata uang seperti peso Argentina tidak dapat diperdagangkan di pasar terbuka seperti mata uang utama. Tukar kontrak. Jenis transaksi forward yang paling umum adalah pertukaran mata uang asing. Dalam swap, dua pihak bertukar mata uang untuk jangka waktu tertentu dan setuju untuk membalikkan transaksi di kemudian hari. Ini bukan kontrak standar dan tidak diperdagangkan melalui pertukaran. Setoran sering diperlukan untuk mempertahankan posisi terbuka sampai transaksi selesai. Kontrak berjangka. Futures adalah kontrak berjangka standar dan biasanya diperdagangkan di bursa yang dibuat untuk tujuan ini. Panjang kontrak rata-rata adalah sekitar 3 bulan. Kontrak berjangka biasanya termasuk jumlah bunga. Kontrak berjangka mata uang adalah kontrak yang menetapkan volume standar mata uang tertentu untuk ditukar pada tanggal penyelesaian tertentu. Dengan demikian kontrak berjangka mata uang mirip dengan kontrak berjangka dalam hal kewajibannya, tetapi berbeda dari kontrak berjangka dengan cara mereka diperdagangkan. Selain itu, Futures diselesaikan setiap hari dengan menghilangkan risiko kredit yang ada di Forwards. Mereka biasanya digunakan oleh perusahaan multinasional untuk melindungi nilai mata uang mereka. Selain itu mereka diperdagangkan oleh spekulan yang berharap untuk memanfaatkan ekspektasi mereka tentang pergerakan nilai tukar. Kontrak opsi. Opsi pertukaran mata uang asing adalah turunan di mana pemilik memiliki hak tetapi bukan kewajiban untuk menukar uang dalam satu mata uang ke mata uang lain dengan nilai tukar yang telah disepakati sebelumnya pada tanggal yang ditentukan. Pasar opsi Forex adalah pasar terdalam, terbesar dan paling likuid untuk jenis apa pun di dunia. Spekulasi. Kontroversi tentang spekulan mata uang dan pengaruhnya terhadap devaluasi mata uang dan ekonomi nasional berulang secara teratur. Ekonom, seperti Milton Friedman, berpendapat bahwa spekulan pada akhirnya adalah pengaruh yang menstabilkan pasar, dan bahwa menstabilkan spekulasi melakukan fungsi penting untuk menyediakan pasar bagi lindung nilai dan mentransfer risiko dari orang-orang yang tidak ingin menanggungnya, untuk mereka yang melakukannya. Ekonom lain, seperti Joseph Stiglitz, menganggap argumen ini lebih didasarkan pada politik dan filosofi pasar bebas daripada pada ekonomi. Dana lindung nilai yang besar dan "pedagang posisi" dengan modal besar lainnya adalah spekulator profesional utama. Menurut beberapa ekonom, pedagang individu dapat bertindak sebagai "pedagang kebisingan" dan memiliki peran yang lebih tidak stabil daripada pelaku yang lebih besar dan lebih berpengetahuan. Spekulasi mata uang dianggap sebagai kegiatan yang sangat mencurigakan di banyak negara. Sementara investasi dalam instrumen keuangan tradisional seperti obligasi atau saham sering dianggap berkontribusi positif terhadap pertumbuhan ekonomi dengan menyediakan modal, spekulasi mata uang tidak; menurut pandangan ini, itu hanyalah perjudian yang sering mengganggu kebijakan ekonomi. Sebagai contoh, pada tahun 1992, spekulasi mata uang memaksa bank sentral Swedia, Riksbank, untuk menaikkan suku bunga selama beberapa hari menjadi 500% per tahun, dan kemudian mendevaluasi krona. Mahathir Mohamad, salah satu mantan Perdana Menteri Malaysia, adalah salah satu pendukung pandangan ini. Dia menyalahkan devaluasi ringgit Malaysia pada 1997 pada George Soros dan spekulan lainnya. Gregory Millman melaporkan pandangan yang berlawanan, membandingkan para spekulator dengan "para penjaga" yang hanya membantu "menegakkan" perjanjian internasional dan mengantisipasi dampak "hukum" ekonomi dasar untuk mendapatkan keuntungan. Dalam pandangan ini, negara-negara dapat mengembangkan gelembung ekonomi yang tidak berkelanjutan atau salah menangani ekonomi nasional mereka, dan tindakan spekulan Forex membantu keruntuhan yang tak terhindarkan terjadi lebih cepat. Keruntuhan yang relatif cepat bahkan mungkin lebih disukai daripada kesalahan penanganan ekonomi yang berkelanjutan, diikuti oleh keruntuhan yang akhirnya lebih besar. Mahathir Mohamad dan kritikus spekulasi lainnya dipandang berusaha untuk menangkis kesalahan mereka sendiri karena menyebabkan kondisi ekonomi yang tidak berkelanjutan. Pencegahan risiko. Pencegahan risiko adalah sejenis perilaku perdagangan yang ditunjukkan oleh pasar valuta asing ketika peristiwa yang berpotensi merugikan terjadi yang dapat mempengaruhi kondisi pasar. Perilaku ini disebabkan ketika pedagang yang menolak risiko melikuidasi posisi mereka dalam aset berisiko dan mengalihkan dana ke aset yang kurang berisiko karena ketidakpastian. Dalam konteks pasar Forex, pedagang melikuidasi posisi mereka dalam berbagai mata uang untuk mengambil posisi dalam mata uang safe-haven, seperti dolar AS. Kadang-kadang, pilihan mata uang safe haven lebih merupakan pilihan berdasarkan pada sentimen yang ada daripada statistik ekonomi. Contohnya adalah krisis keuangan tahun 2008. Nilai ekuitas di seluruh dunia turun sementara dolar AS menguat. Ini terjadi meskipun fokus kuat dari krisis di AS. Perdagangan suku bunga. Perdagangan tingkat bunga mengacu pada tindakan meminjam satu mata uang yang memiliki tingkat bunga rendah untuk membeli mata uang lain dengan tingkat bunga yang lebih tinggi. Perbedaan besar dalam tingkat dapat sangat menguntungkan bagi pedagang, terutama jika leverage yang tinggi digunakan. Namun, dengan semua investasi tuas ini adalah pedang bermata dua, dan fluktuasi harga nilai tukar yang besar tiba-tiba dapat mengayunkan perdagangan menjadi kerugian besar.

References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA